综合 | 财联社 华尔街见闻 招股书
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Bullish成立于2021年，由区块链公司Block.one与硅谷明星投资人彼得·蒂尔等人孵化。彼得·蒂尔还通过创始人基金和蒂尔资本参与战略投资，其他出资方包括艾伦·霍华德、野村证券等。
Bullish首席执行官Tom Farley在致投资者的信中表示，公司之所以寻求IPO，是因为相信数字资产行业正在开启下一轮增长。他强调透明度和合规性是公司运营的特色，这些价值观与公开资本市场高度契合。
据招股书，Bullish的业务主要分为两大块：加密货币交易所Bullish，以及2023年收购的数据和媒体业务Coindesk。另外，公司还持有超过2.4万个比特币，上市后能够排进全球上市公司比特币持有量前五。
截至今年一季度末，Bullish交易所自成立以来的总交易额超过1.25万亿美元。2024年，该交易所的比特币(BTC/USDx)和以太坊(ETH/USDx)的全球现货交易总交易量分别约为2848亿美元和1445亿美元。
今年一季度，Bullish的日均交易量超过25亿美元，在比特币和以太坊现货交易量中排名前五。
Coindesk也是币圈知名的交易数据、指数、活动供应商和头部媒体。截至今年一季度末，公司的实时专业数据和研究总共服务全球17.1万名用户。同时公司的媒体网站，在2024年总共吸引5500万名独立的访客。
据IPO申请文件，数字资产交易所Bullish坐拥2.4w万枚BTC，2024年净利润8000万美元，但2025年一季度净亏损3.49亿美元，尽管调整后EBITDA仍维持在1300万美元的正值，调整后净利润也只有200万美元。
上周五特朗普通过并签署的旨在监管稳定币的《天才法案》，旨在为加密公司的公开上市创造了更为有利的环境。
首席执行官Farley表态对行业未来充满信心，但Bullish的财务表现构成了最直接的挑战。截至2025年3月31日，公司总流动资产达到19.62亿美元，其中现金仅有2800万美元，而数字资产占据绝对主导地位。
根据其招股书文件，公司持有的超过2.4万枚比特币分布在不同用途：2.096万枚作为无形资产、库存和金融资产持有，2600枚用于放贷和其他应收款，780枚通过比特币基金和ETP持有。
在今年的加密货币公司寻求IPO热潮中，最引人注目的是稳定币发行商Circle，自6月5日挂牌交易开始，公司股价从31美元，最高摸到298美元，IPO后首月内一度飙升超860%。最新收盘价为223美元，对应498亿美元的市值。考虑到USDC目前的发行量只有647亿美元，这波炒作已经大幅计入稳定币极速发展的提前量。
作为这一轮全球加密货币立法的受益者，Bullish也在快速推动各监管区域的牌照申请。今年1月，公司拿到德国联邦金融监管局颁发的加密资产交易和托管许可证，得以在欧洲经济区展开服务。
此后在今年2月，中国香港地区的金融监管部门向Bullish发放虚拟资产交易平台营运者(VATP)牌照。公司表示将继续主攻机构业务，例如大量拿到“1号牌”升级的香港券商。
